上市公司改名，科學(xué)還是玄學(xué)？

作者 | 瀚 星

封面來源 | 攝圖網(wǎng)

改個(gè)名字，就好像重獲新生。為了取一個(gè)好名字，上市公司的高管們頗費(fèi)躊躇。

有的是為了追風(fēng)口。6月15日，成立7年有余的映客正式更名為映宇宙，大張旗鼓吹響向元宇宙進(jìn)軍的號(hào)角。發(fā)布會(huì)期間，公司股價(jià)一度上漲近13%，當(dāng)日收盤漲6.77%。

有的是為了甩包袱。6月22日，主要從事三四線城市K12教育的港股上市公司天立教育，正式改名為天立國際控股。但資本市場(chǎng)并不買賬。改名生效當(dāng)日，公司股價(jià)下跌2.48%，并在隨后的兩個(gè)交易日分別下跌11.02%和2.86%。

據(jù)港交所披露，截至2022年6月27日，港股年內(nèi)共有106條公司名稱變更公告及通告，涉及70多家上市公司。A股方面，據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)，截至6月23日，除“戴帽”“摘帽”等被動(dòng)更名外，年內(nèi)主動(dòng)更換證券簡(jiǎn)稱且已生效的上市公司有33家。

改名的目的是“改命”，但在理性與狂熱并存的資本市場(chǎng)，沒人能百分之百猜中結(jié)局。

戰(zhàn)略還是玄學(xué)

在投資者眼中，上市公司的名字就像露出水面的冰山一角，是對(duì)公司核心業(yè)務(wù)的呈現(xiàn)。改名可能意味著公司戰(zhàn)略方向的重大調(diào)整。

蘋果是全球市值最高的上市公司，鮮為人知的是，如今將iPhone、iPad、Mac、AppleTV等智能硬件一網(wǎng)打盡的蘋果公司(Apple Inc.)，在15年前的名字曾是蘋果電腦公司(Apple Computer，Inc.)。2007年的名字，顯然已無法準(zhǔn)確描述今天的蘋果。

元宇宙的熱潮襲來，也有不少上市公司通過改名的方式，向外界傳遞改弦易轍的信息，但資本市場(chǎng)反應(yīng)不一。

2021年10月28日，成立已逾17年的Facebook正式更名為Meta，完成了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的最后一步。扎克伯格在Facebook Connect上表示：“從今天起，我們首先是元宇宙公司Meta，而不再僅僅是社交平臺(tái)Facebook?！?/span>

Meta此番改名，雖然讓元宇宙概念爆發(fā)式闖入公眾視野，卻沒能帶火自己的股價(jià)。Meta改名當(dāng)天，資本市場(chǎng)反響并不熱烈，收盤時(shí)股價(jià)僅上漲1.51%。

但同樣靠更名乘上元宇宙風(fēng)口的映客，股價(jià)一度上漲近13%。雪豹財(cái)經(jīng)社獲悉，映客CEO奉佑生在談到改名初衷時(shí)稱，此舉是為了改變?nèi)藗儗?duì)映客“跟直播關(guān)聯(lián)很深”的固有印象，公司其實(shí)已布局社交、相親等多元產(chǎn)品矩陣?！霸诮裉斓臅r(shí)間點(diǎn)看，映客已無法完整代表集團(tuán)對(duì)外的品牌形象，這也是為什么要改名為映宇宙（的原因）?！?/span>

A股上市公司改名的現(xiàn)象同樣屢見不鮮。

雪豹財(cái)經(jīng)社選取了2000年至今部分發(fā)生過名稱變更的上市公司案例（詳見下表），其改名原因涵蓋戰(zhàn)略調(diào)整、強(qiáng)調(diào)主業(yè)及業(yè)務(wù)邊際拓展等。雖然改名原因都有跡可循，但資本市場(chǎng)的反應(yīng)大相徑庭。

2020年6月22日，中國國旅發(fā)出更名公告后的首個(gè)交易日，股價(jià)下跌3.49%。在更名生效的6月29日，慢了半拍的資本突然入場(chǎng)，中國國旅股價(jià)在29日、30日兩天連續(xù)漲停。

上市公司改名，究竟是科學(xué)還是玄學(xué)？

改名容易改命難

上市公司的更名潮，最早可以追溯到1995-2000年的美股互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期。

1995年8月9日，成立不到16個(gè)月的網(wǎng)景（Netscape）在納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)14美元，開盤后僅一個(gè)交易日便飆升至71美元。網(wǎng)景股價(jià)的瘋漲，是那個(gè)年代資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司追捧的一個(gè)縮影。

為了與互聯(lián)網(wǎng)掛鉤，許多新上市公司打起了名字的主意。有的在公司名稱后加“.com”，有的在公司名稱前加“i”或者“e”。

2000年2月，寵物用品線上零售商Pets.com在美股上市，其產(chǎn)品與社區(qū)寵物商店和超市高度重合，且不具備相應(yīng)的物流運(yùn)送能力。雖然持續(xù)盈利能力存疑，但在“.com”的光環(huán)下，這家僅運(yùn)營了一年、總收入不到600萬美元的公司，在IPO中融得8250萬美元，估值超3億美元。

僅僅9個(gè)月后，Pets.com便由于其商業(yè)模式的種種短板導(dǎo)致持續(xù)虧損，不得不申請(qǐng)破產(chǎn)。

1999年5月上市的互聯(lián)網(wǎng)玩具銷售商eToys，經(jīng)歷了與Pets.com類似的命運(yùn)。上市前，該公司最近一個(gè)財(cái)年虧損2860萬美元，但憑借頭頂“e”的高帽，eToys上市當(dāng)天，股價(jià)由20美元飆升至78美元，市值最高時(shí)超過了當(dāng)時(shí)全美最大的玩具經(jīng)銷商、已有52年歷史的玩具反斗城。

但eToys的瘋狂僅持續(xù)了一年左右。2001年，其股價(jià)跌至不足1美元后從納斯達(dá)克退市，并在一個(gè)月后宣告破產(chǎn)。

普渡大學(xué)的3位學(xué)者研究了在1998年和1999年改名，加入互聯(lián)網(wǎng)潮流的63家公司。通過測(cè)算這些公司在名稱變更前后5天的股價(jià)變化，發(fā)現(xiàn)已更名公司的股價(jià)在這10天時(shí)間里，上漲幅度比同類公司高出125%，即便它們的核心業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)毫無關(guān)聯(lián)。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫在2000年前后破裂，但改名“蹭熱度”的現(xiàn)象并未消失，并在區(qū)塊鏈熱潮中制造了新的高峰。

2017年12月21日，在納斯達(dá)克上市的飲料公司長(zhǎng)島冰茶（Long Island Ice Tea），宣布將更名為長(zhǎng)區(qū)塊鏈公司（Long Blockchain Corp.），并宣布在繼續(xù)生產(chǎn)非酒精飲料產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，探索向區(qū)塊鏈技術(shù)轉(zhuǎn)型。

改名當(dāng)天，該公司股價(jià)應(yīng)聲上漲約200%，一路從改名前的2.5美元漲至9.49美元。但由于遲遲無法公布具體的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，長(zhǎng)區(qū)塊鏈公司的股價(jià)在次年2月回落至3美元左右，并于當(dāng)年4月從納斯達(dá)克退市。

為了“塑造耳目一新的企業(yè)形象和身份”，港股上市公司坪山茶業(yè)在2016年年底宣布將公司更名為區(qū)塊鏈集團(tuán)有限公司，英文名從Ping Shan Tea Group Limited更改為Blockchain Group Company Ltd。

這家賣茶葉的區(qū)塊鏈公司股價(jià)長(zhǎng)期低于一港元，資本市場(chǎng)對(duì)其改名一事沒有提起多少興趣。2021年8月10日，該公司從港交所退市。

更早之前的2015年5月10日，以房地產(chǎn)為主業(yè)的A股上市公司多倫股份宣布改名為匹凸匹，立志要做中國首家互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司。此舉被市場(chǎng)調(diào)侃為“史上最強(qiáng)P2P翻譯”。盡管在公告改名后的第二天，匹凸匹便收到了上交所的問詢函，但資本市場(chǎng)依舊為之瘋狂。自當(dāng)年5月11日起，匹凸匹連續(xù)6個(gè)交易日漲停。

投資者對(duì)公司名稱的癡迷和瘋狂有時(shí)顯得匪夷所思。2016年，由于川普當(dāng)選美國總統(tǒng)，川大智勝漲停；2022年，北京冬奧會(huì)期間，被解讀為“遠(yuǎn)遠(yuǎn)望著谷愛凌”的遠(yuǎn)望谷漲停。

上市公司僅僅想靠改名來“改命”，恐怕是天方夜譚。

流水的業(yè)務(wù)，鐵打的巨頭

用玄學(xué)解讀資本市場(chǎng)的現(xiàn)象并不罕見。

2021年10月，F(xiàn)acebook更名Meta前一周，國盛證券發(fā)布了一份名為《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探》的研報(bào)，結(jié)合中國古代天文歷法和五行學(xué)說，對(duì)不同年份的股價(jià)漲幅進(jìn)行分析。

圖片來源：國盛證券研報(bào)

但無論是出于戰(zhàn)略調(diào)整的考慮，還是單純地蹭熱度、炒概念，改名即使在短期內(nèi)獲得資本市場(chǎng)的正向反饋，也很難給公司帶來長(zhǎng)久的收益。

事實(shí)上，很多公司采取以不變應(yīng)萬變的策略，在開疆拓土和主營業(yè)務(wù)不斷調(diào)整的過程中堅(jiān)持不改名。1998年創(chuàng)立的騰訊正是如此。

24年來，騰訊從社交產(chǎn)品QQ起家，一路將業(yè)務(wù)拓展至電信增值服務(wù)、自研/代理游戲、網(wǎng)絡(luò)廣告、在線視頻、金融科技、云業(yè)務(wù)等。

2004年，騰訊發(fā)布在港交所上市后的第一份年報(bào)。彼時(shí)，騰訊營收的雙輪驅(qū)動(dòng)是移動(dòng)及電信增值服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。而在騰訊的2021年年報(bào)中，網(wǎng)絡(luò)廣告的營收占比從上市之初的5%提升到了16%，各項(xiàng)增值服務(wù)被整合后，占比從17年前的94%收縮至52%，金融科技及企業(yè)服務(wù)收入占比則達(dá)到了31%。

今年5月公布的2022年Q1財(cái)報(bào)中，同樣隱藏著騰訊未來的換擋意圖：游戲出海、押寶視頻號(hào)、探索元宇宙，每一個(gè)動(dòng)作都是在嘗試突破新的戰(zhàn)略邊界。

但頻頻換檔的騰訊，上市18年來從未改過名字。

比騰訊晚成立一年的阿里巴巴，同樣經(jīng)歷了頻繁的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和調(diào)整。

阿里巴巴由to B業(yè)務(wù)起家，之后依靠淘寶與天貓的to C業(yè)務(wù)積累用戶資源。2009年阿里云成立，2013年菜鳥網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)立，2014年支付寶母公司螞蟻集團(tuán)正式成立。隨后，阿里巴巴又孵化了釘釘、口碑、飛豬等新業(yè)務(wù)。

在阿里的財(cái)報(bào)中，中國商業(yè)、國際商業(yè)、本地生活服務(wù)、菜鳥、云業(yè)務(wù)、數(shù)字媒體及娛樂等業(yè)務(wù)，各自占有一席之地，每一個(gè)都是阿里巴巴的業(yè)態(tài)，卻無一能夠替代阿里巴巴的名號(hào)。

流水的業(yè)務(wù)，鐵打的巨頭，公司是否更名并無優(yōu)劣之分。無論水面上的冰山一角如何變化，藏在洶涌暗流之下的商業(yè)版圖，才是企業(yè)真正的命脈。

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